WASHINGTON, 15 septembre — La Réserve fédérale se prépare à annoncer mercredi sa première baisse des taux d’intérêt depuis plus de quatre ans, et les responsables politiques devraient débattre de l’ampleur de cette mesure moins de deux mois avant l’élection présidentielle américaine.
De hauts responsables de la banque centrale américaine, dont le président de la Fed, Jerome Powell, ont indiqué ces dernières semaines qu’une baisse des taux interviendrait ce mois-ci, alors que l’inflation se rapproche de l’objectif à long terme de la banque de 2 %, et que le marché du travail continue de se refroidir.
La Fed, qui dispose d’un double mandat du Congrès pour agir de manière indépendante afin de garantir à la fois des prix stables et un emploi durable maximal, a souligné à plusieurs reprises qu’elle prendrait sa décision de baisse des taux uniquement sur la base des données économiques.
Mais une réduction mercredi pourrait encore causer des maux de tête à Powell, car elle interviendrait peu avant l’élection, au cours de laquelle l’ancien président républicain Donald Trump se présente contre l’actuelle vice-présidente démocrate, Kamala Harris.
« Même si je pense que la Fed essaie de dire qu’elle n’est pas un animal politique, nous sommes actuellement dans un cycle vraiment sauvage », a déclaré à l’AFP Alicia Modestino, professeure associée d’économie à l’université Northeastern.
Quelle est l’ampleur de la coupure ?
Le débat entre les décideurs politiques mardi et mercredi de cette semaine portera probablement sur la question de savoir s’il faut agir de 25 ou de 50 points de base.
Toutefois, une baisse des taux, quelle qu’en soit l’ampleur, serait la première de la Fed depuis mars 2020, lorsqu’elle avait abaissé ses taux à près de zéro afin de soutenir l’économie américaine pendant la pandémie de Covid-19.
La Fed a commencé à augmenter ses taux en 2022 en réponse à une poussée d’inflation, alimentée en grande partie par une crise de l’offre post-pandémique et par la guerre en Ukraine.
Au cours des 14 derniers mois, la banque centrale a maintenu son taux directeur à un niveau record depuis deux décennies, entre 5,25 et 5,50 %, en attendant que les conditions économiques s’améliorent.
Aujourd’hui, alors que l’inflation est en baisse, que le marché du travail se refroidit et que l’économie américaine continue de croître, les décideurs politiques ont décidé que les conditions étaient mûres pour une réduction.
Les décideurs politiques sont confrontés à un choix : procéder à une petite réduction de 25 points de base pour faciliter la transition, ou à une réduction plus agressive de 50 points de base, ce qui serait utile pour le marché du travail mais pourrait également risquer de raviver l’inflation.
« Je pense qu’avant la réunion de novembre, il n’y a pas assez de données pour dire que nous sommes en danger du côté de l’emploi », a déclaré Modestino, qui était auparavant économiste senior à la Réserve fédérale de Boston.
Les analystes considèrent cette baisse plus faible comme une valeur sûre.
« Nous nous attendons à ce que la Fed réduise ses taux de 25 points de base », ont écrit les économistes de Bank of America dans une note récente adressée à leurs clients.
« La Fed aime la prévisibilité », a déclaré Modestino, de Northeastern. « C’est bon pour les marchés, pour les consommateurs et pour les travailleurs. »
« Une réduction de 25 points de base maintenant, suivie d’une autre réduction de 25 points de base en novembre après la prochaine série de données économiques, offre une trajectoire de progression quelque peu plus douce pour l’économie », a-t-elle ajouté.
Combien de coupes ?
Alors que les analystes s’attendent massivement à ce que la Fed commence à réduire ses taux en septembre, la suite des événements est moins claire.
La Fed apportera un peu de lumière sur la question mercredi, lorsqu’elle publiera les prévisions économiques mises à jour de son comité de fixation des taux composé de 19 membres, y compris leurs attentes en matière de baisse des taux.
En juin, les membres du FOMC ont fortement réduit le nombre de réductions qu’ils avaient prévues pour cette année, passant d’une médiane de trois à une seule, dans un contexte de légère hausse de l’inflation.
Mais à mesure que l’inflation a baissé et que le marché du travail s’est affaibli, les attentes de nouvelles réductions budgétaires ont augmenté.
« Nous continuons à nous attendre à trois baisses de taux de 25 pb chacune lors des réunions restantes du FOMC de 2024 », a écrit Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs, dans une note aux clients publiée jeudi.
Les traders estiment également qu’il y a plus de 99 % de chances qu’au moins quatre autres baisses aient lieu en 2025, ce qui ramènerait le taux directeur de la Fed entre 3,5 et 3,75 %, soit 175 points de base en dessous des niveaux actuels. — AFP